建筑材料迎來發展機遇

   隨著水利建設及保障房建設等不斷推進，建材行業也受到市場關注?！督ㄖ牧瞎I“十二五”發展指導意見》的出臺，無疑將進一步推動行業發展。其中有哪些子板塊值得投資者關注？多位分析師給出了建議。

　　背景

　　“十二五”發展指導意見出臺

　　日前，《建筑材料工業“十二五”發展指導意見》（以下簡稱《意見》）已經出臺。《意見》提出重點支持和發展新材料和高檔特種建材產品。太陽能玻璃等特種玻璃，及以石墨、高嶺土等為重點的非金屬礦物材料深加工產品被列為未來發展的重點。

《意見》指出，“十二五”時期，要把調整結構、產業升級作為發展的著眼點和落腳點。其中，傳統建材業要在改造提升水平的基礎上，延長產業鏈，增加制品業，淘汰落后產能，在提升技術、產品標準與提高進入門檻的前提下，依據市場容量適度發展。

　　分析

　　相關品種發展空間將被打開

　　大同證券投資顧問付永翀分析，從本次的指導意見來看，新材料和高檔特種建材產品成為了未來發展的重點，這為未來建材行業的發展重點指明了方向，這類國家重點扶持的品種未來的發展空間將被打開，對于整個建材產業的帶動是較為正面和積極的。

　　整體而言，付永翀認為，隨著大盤反彈趨勢的進一步發展，受到利好政策刺激的建材板塊將會有良好的表現。這其中可以把握幾點要素，一是新材料，二是節能材料。在目前國家調結構的大背景下，這樣的題材應該是受到資金重點關注的標的。比如類似于節能型材、low-e玻璃、聚氨酯、節能幕墻等品種。這類具備高成長性的新型建筑材料未來的空間將比較巨大，涉及的個股將從產業的發展和國家的扶持當中受益，提升業績。

　　策略

　　高景氣度仍將持續

　　>>水泥

　　雖然水泥股上半年整體走出了先揚后抑的局面，但中國民族證券建筑建材行業分析師徐永超認為，水泥行業的高景氣度仍將持續、估值有望回升。

　　徐永超認為，維持上述判斷有以下幾個原因。一是本輪景氣度持續的關鍵因素即新增供給減少的邏輯沒有變。二是需求增速大幅下滑的可能性不大。三是市場集中度進一步提升。四是進入6-8月淡季，在價格波動、地產調控深入等因素影響下，水泥股有可能出現估值的調整，但9月后保障房建設速度加快、未來緊縮政策松動等因素將推動估值回升。

　　徐永超建議關注供給、需求確定性較強的區域及公司。一是供給壓力較小的東部地區，這些地區受益于新增產能沖擊較小或落后產能淘汰力度大，供給端邏輯推動價格提升，如華東地區江蘇、浙江、安徽，華北地區河北等省，如海螺水泥(600585,股吧)、金隅股份(601992,股吧)、江西水泥(000789,股吧)、塔牌集團(002233,股吧)。二是需求增長確定性強的新疆地區，如天山股份(000877,股吧)、青松建化(600425,股吧)。

　　但他同時也提示，投資者仍需關注基建投資放緩幅度超預期，房地產投資大幅下滑、保障性住房對商品房的擠出效應超出預期，落后水泥產能淘汰政策執行低于預期、新建產能限制政策大規模放開等風險因素。

　　關注玻璃深加工

　　>>玻璃

　　山西證券(002500,股吧)建材行業分析師趙紅認為，受房地產和汽車行業對玻璃需求下降、玻璃產能投放較快等不利因素影響，玻璃行業正經歷去庫存階段。玻璃是房屋建設后期使用，下半年保障房大規模開工對玻璃拉動還不是很明顯，由此認為玻璃行業下半年景氣度將維持低位。另一方面，玻璃行業近3月的跌幅較深，部分個股已接近一年內的新低，建議投資者關注玻璃深加工上市公司尤其是受益玻璃原片價格下降的公司以及跌幅較大存在交易性機會的公司，推薦南玻A、中航三鑫(002163,股吧)、秀強股份(300160,股吧)、金剛玻璃(300093,股吧)。

　　東北證券(000686,股吧)行業分析師解文杰認為，在平板玻璃行業整體面臨景氣下滑的周期中，建議投資者對玻璃深加工行業保持適當關注。玻璃深加工企業以玻璃原片作為原材料，玻璃原片價格的下滑將對改善玻璃深加工企業的成本有幫助；另外，相對于玻璃原片企業來講，玻璃深加工行業的周期性要相對弱一些；再次，原片行業目前產能過剩，屬于國家產能控制領域，但是玻璃深加工在國內屬于剛起步行業，是受鼓勵行業。

　　市場將快速發展

　　>>高端工業鋁型材

　　平安證券認為，鋁加工企業主動開發進口替代產品，和由消費結構升級帶來的新增工業鋁型材需求，是推動高端工業鋁型材市場快速發展的兩大因素，預計未來5年工業鋁型材產量年均增速可達30%。

　　研報指出，無論是進口替代還是消費升級帶來的新增鋁型材需求，都不屬于原有的建筑和工業鋁型材范疇，因為對鋁型材的要求不再限于形狀、本身的物理屬性和易加工性，還增加了對鋁型材的合金配比、表面處理、精密加工和大型截面型材一次成型等要求，加工費明顯高于普通的建筑和工業型材，屬于高端工業鋁型材。

　　在上述兩個因素的拉動下，我們認為，未來5年國內高端鋁型材加工將經歷從無到有、從弱到強的過程，從實業的角度看，目前正是大舉進入的最佳時機。相關上市公司如利源鋁業(002501,股吧)等。

　　>>新型建材

　　兩大主題可關注

　　中信證券(600030,股吧)研究部認為，在此行業中，可關注“低碳經濟”與“新能源”兩大主題。其中，工業節能材料方面，中短期內受制于宏觀緊縮政策效應，長期看受益于“低碳經濟”大環境下節能減排標準的提升。

　　建筑節能材料方面，我國建筑能耗水平一直遠遠高于發達國家，隨著國家節能減排政策力度的逐步加大，建筑節能相關材料如石膏板等細分行業長期景氣值得期待；水利節能材料方面，雖然受上半年水利投資尚未大規模啟動影響，水利管材上市公司訂單未現明顯增長，但四季度開始的大規模水利投資將催化訂單快速上行；新能源相關復合材料方面，短期受累于產能投放過快及下游需求放緩，中長期受益于新能源產業快速發展，為未來產業結構調整之發展方向。相關上市公司如中國玻纖(600176,股吧)、中材科技(002080,股吧)、青龍管業(002457,股吧)、濮耐股份(002225,股吧)等。